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十三个行业投资标的选择标准

发布时间:2021-12-23作者:科谷摘编



所谓好的投资标的,并非如火箭般向上窜从不回头,它们也会有波动,也会有回调的时候。如果你要找的是只涨不跌的股票,那就略过别看。不能承受波动的人并不适合在资本市场,他们只会追涨杀跌,是资本大鳄们最喜欢的韭菜。

好股与烂股的最大区别是拉长时间后的连势,一个是长牛短熊,一个是长熊短牛;一个是利润推动,一个是事件推动(如重组,概念,借壳等);一个是真正投资者畅饮的美酒,一个则是投机者击鼓传递的刺玫。

做投资最踏实的状态,就是站在属于自己的角落,静静等待收获属于自己的幸福,很显然烂股是没办法带给我们这种淡然和镇定的,寻找绩优股,拥抱绩优股,守候绩优股才是胜出之道。

●开发新药是费时、高成本、没有成功保证的。寻找那些有长期专利保护和有很多正在研发中的新药可以分散开发风险的公司。

●如果制药公司的产品目标市场有大量的患病人群或者需求明显未被满足,这就存在一个非常好的盈利机会。

●对一种畅销药品占销售收入很大比例的制药公司而言,要确信投资该股票时有大的安全边际。任何意想不到的研发都可能使现金流和股票价格萎缩。

●除非你深入了解这项技术,否则不要在生物技术公司起步阶段投资。这类公司的盈利可能是巨大的,但是迄今为止其现金流还不可预测,在这种情况下,输得精光比赚大钱的可能性更大。

●不要忽视了医疗保健器材行业,这个行业里有很多公司具有竞争优势。

●对依赖于研发的公司(包括制药、生物技术和医疗器材)来说,现金为王。确信公司有足够的现金或者来自经营活动的现金,能够让它完成下一个研发周期。

●密切注意政府。任何医疗保险和医疗补助政策的调整和变化,都可能对整个行业的定价能力产生深远的影响。

●分散风险的管理医疗组织,无论是通过高混合的基于收费的业务、产品多样化、强大的承销能力,还是拥有风险最小化的政府账户,都可提供一个能保持一定增长速度的收益。

二、消费者服务业

●理解商业模式。了解基于技术、人力或公司的行业特点以及这些公司创造业绩的不同方式。

●寻找规模经济和经营杠杆作用。这些特性能够提供明显的进入壁垒并创造令人佩服的财务业绩。

●寻找应计收入。长期客户合同能够保证未来一些年份的一定水平的收入,它能够给财务状况提供一定的稳定性。

●关注现金流。投资者赚取回报最终要依靠这家公司产生现金的能力,要规避那些不能预期产生充沛现金流的投资。

●判断市场机会大小。有大的、尚未开发的市场机会,可以为高成长提供一个有吸引力的环境。而且,公司顺应市场发展趋势,可以预知大的、能容纳全行增长的机会,因为对全行业参与者来说,不太可能只在价格方面进行竞争。

●检查增长预期。搞清楚哪种增长率是和股价联系在一起的。如果增长率是不现实的,就要规避这只股票。

四、银行业

●寻找多样化的资产管理公司。那些管理着许多资产种类(比如股票、债券和对冲基金等)的公司,在经济回调期间更稳定。一炮走红具有更大的不稳定性,并且可能遇到剧烈的波动。

●密切注意资产增长。确信一个资产管理人带来的资金流入比流出要多得多。

●寻找有吸引力的能瞄准机会的资产管理人,比如税收递延基金或者国际化投资基金的管理人。

●粘性资产增加稳定性。寻找高稳定性资产比例大的公司,比如国际货币投资基金或者专业化的退休储蓄基金的管理人。

●规模越大常常就越好。管理资产多、有长期良好记录和多种资产种类的公司,可以给客户提供更专业的服务。

●警惕那些比同行业平均水平增长快得多的公司(除非这种增长的原因是公司的收购)。

●在寿险业,一个保护投资免受风险的最好办法是考虑那些营业收入来源多样化的公司。某些产品,比如易变的养老金,显示出很强的周期性。

●寻找那些高信用等级(aa级)、有可靠的实力、能实现高于资本成本的净资产收益率的公司。

●挑出那些能够始终如一实现15%以上的净资产收益率的财产和灾害保险公司,这是一个很好的承保约束和成本控制指标。

●回避再三追加储备金的公司。这种情况常常暗示保单定价低于成本或者成本膨胀正在恶化。

●寻找忠心为股东创造价值的管理团队。这些团队常常把大量的个人财产投资在他们经营的公司里。

六、软件行业

●信息技术是发达国家提高生产力日益重要的资源。在2002年,信息技术几乎占了美国重要设备投资的50%,而在30年前只占到20%。

●技术创新意味着硬件公司能以越来越便宜的价格提供更强大的计算能力,因此,信息技术将承担越来越多的任务。

●因为快速创新,硬件技术公司趋向于收入和盈利的快速增长。

●与此同时,硬件技术领域的竞争对手常常都很强大。此外,硬件的需求具有很强的周期性。

●就技术本身来说,不可能持续支撑竞争优势。硬件行业中经过长期努力建立竞争优势的公司比依赖技术的公司更有可能取得成功。

●硬件技术公司依靠竞争优势成功的例子包括: 低成本制造商(如戴尔公司)、无形资产(如凌特技术公司和美信集成产品公司)、高转换成本(如北电公司和朗讯公司)以及网络效应(如思科公司)。

●一家有持续竞争优势的公司应当可以有效地抵御它的竞争对手并保持主要的市场份额,或者在很长一段时间内维持高于平均水平的毛利率。

八、媒体行业

●规则和新技术的变化使得电信业的竞争更加激烈。尽管电信业的某些领域比其他领域更稳定,但在投资之前,所有价值评估都要认真考虑资金安全问题。

●电信业是资本密集型行业,拥有维护和升级网络的资金对于成功来说是至关重要的。

●电信业是高固定成本行业,关注毛利率变化是非常重要的。

●无线通话时间的价格正在直线下降,运营商将继续在价格方面竞争。

十、生活消费品行业

●这是一个传统的旧经济行业,有很多坚实的资产和高固定成本。

●工业原材料和设备行业被分成基础材料生产商(比如钢材、化学产品生产商)以及增值产品和服务的制造商(机械和某些特殊化工产品制造商)。

●矿产品的购买者以价格选择产品。在其他方面,矿产品都是一样的,不管是谁生产的。

●在这个行业中,公司的销售收入和利润对商业周期很敏感。

●没有几家工业原材料和设备公司具有竞争优势,例外的是某些集中的行业(例如国防工业),某些有利于市场产品的行业(如美国铝业公司以及某些化学制品生产商)以及那些以最低成本(如纽柯公司)生产产品的公司。

●只有最有效率的公司才能在低迷时期幸存。最好的办法是选择低成本同时负债少的公司。

●用资产周转率(总资产周转率和固定资产周转率)度量一家制造企业的效率。

●密切注意那些拥有太多负债、资金严重不足的养老金计划,以及进行了把管理层弄得心烦意乱的大型收购行动的公司。

十二、能源行业

●公共事业行业不再是曾经的投资安全港。对这个行业中的公司要保持适度的谨慎。

●公共事业公司必须面对的竞争结构很大程度上取决于州这一级别。一些州已经在放松管制的道路上走得很远,而另外一些州还是完全管制。留意不同州的管制规章的变化,对了解这个行业是必要的。

●在管制体制下的公共事业公司往往有较强的竞争优势,因为它们类似垄断经营。但重要的是,要谨记规章制度不允许这些企业利用这种优势获得超额利润。另外,规章制度可能会(也常常会)发生变化。

●公共事业公司面对的另一个风险是解除管制或者不解除管制的环境风险。大多数电厂会产生某些种类的污染,环境管制会日益绷紧,成本会上升。

●公共事业公司在很大程度上受到杠杆作用(包括营业杠杆和财务杠杆)的制约,而这对受管制的企业来说不是那么重要的,面对日益增长的竞争,它们面对的风险指数也在增长。

●如果你为了分红而买入公共事业股票,你要确信这家公司能融到维持支出所必要的资金。

●在稳定的管制环境下经营、有相对优良的资产负债表并专心于自己核心业务的公共事业公司,是这个行业中最佳的投资对象。

 
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